新浪财经讯 7月9日， 中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行，安信基金总经理刘入领出席会议并发表《齐心协力做大权益基金》主题演讲。
刘入领表示，这里的“齐心”可以解读成“上下齐心”，也就是把自上而下的顶层设计与自下而上的使命和担当结合在一起，改善权益基金发展的外部环境。在过去的几年，权益基金得益于几件大事的发生，外部环境已经有明显的改善。首先一件大事，房住不炒，坚持“房住不炒”这个政策，继续贯彻实施，那么控制住房价，对整个社会意义非凡，避免了大量的资金进一步涌入房地产市场，浪费社会资源。 第二件大事，打破刚兑对于权益基金的发展来说十分重要，它在经济学上的意义是降低了整个社会的无风险收益率。只有无风险收益率大幅的下行，回到它应该有的水平上，权益投资的吸引力才会回复到正常的水平。所以打破刚兑，对于权益基金的发展来说，非常重要。第三件大事，就是股票市场的再市场化。从去年以来，监管部门陆续推出了一系列的便利交易的措施，加大了上市公司退市的力度，提高了违法违规的成本。这些都非常有利于建立一个对投资者友好的资本市场，从而有利于权益基金的发展。
“协力”，这里可以解读成“同业协力”，也就是整个公募基金行业共同努力来提高公募基金行业的形象，改善营商环境。过去20年，很多普通投资者很惊奇地发现，原来中国的公募基金行业，权益基金在过去的20年年化收益率竟然接近17%。这个数据应该说造成了很好的广泛的良性影响。很多投资者借此加深了对公募基金行业的信心和认可度。 随着近几年市场结构性行情的特征比较明显，普通投资者在市场上赚钱的难度其实是在逐渐加大的。而同期主要的公募基金公司，权益产品都取得了明显的超额收益，进一步地提高了公募基金作为专业机构投资者的形象，获得了广大投资者的认可。这两件事情对权益基金的发展都是非常有利的。
站在这个时间点上向后展望，他认为全行业至少有三个方面的工作来进一步改善营商环境。第一件事情，应该大力宣传价值投资理念，然后把正确的投资理念介绍给投资者。第二件事情，大力推行封闭型产品的发行，来增强持有人的盈利体验。第三个方面，做大做强权益型公募基金，核心的观点就是要坚持践行价值投资理念，同时力求投资风格的适度的多元化。要坚持赚企业成长的钱，同时要有自己的风控原则。
以下为演讲实录：
各位领导，各位嘉宾，各位持有人和媒体朋友：
大家好！我是安信基金的总经理刘入领。非常感谢新浪财经的邀请，很高兴有机会在“新浪财经中国基金业高峰论坛”上做主题发言。今天我的发言题目是“齐心协力，做大做强权益基金”。下面我将从三个方面谈谈安信基金对这个话题的看法。如有讲得不对的地方，请大家指正！
首先来说“齐心”，我把它解读成“上下齐心”，也就是要把自上而下的顶层设计和自下而上的使命担当结合起来，为权益基金的发展创造更好的外部条件。最近几年有几件大事发生，大大完善了权益基金发展的外部条件。
第一件是“房住不炒”。房住不炒已经上升到国策的高度，即便在疫情肆虐的现阶段，决策层还是顶住压力，坚持这一政策， 这种定力就避免了全社会的资金继续大规模地涌入房地产市场。
第二件是“打破刚兑”。大资管新规，既打破了信托的刚兑，也要求银行理财产品净值化，它在经济学上的意义是，降低了全社会的无风险收益率。大家都知道，权益投资是有风险的，它的特征是高风险高收益。只有当无风险收益率降低到合理的水平，股权投资的吸引力才能显现出来。所以，打破刚兑对权益基金的发展有着非常重要的意义。
第三件事我把它叫做“股票市场的再市场化”。去年以来，证监会出台了一系列的措施，便利投资交易，强化退市机制，提高上市公司违法违规成本。这些措施有利于建设一个“对投资者友好”的股票市场，有利于权益基金的发展。以上几件大事的发生，大大改善了权益基金发展的外部条件。今后，如果能在引导长期资金入市等方面再有所作为，权益基金的发展环境还会进一步改善 。
其次来看“协力”，我把它解读成“同业协力”，也就是公募基金行业要共同努力，不断提升行业形象，改善行业经营环境。两年前基金业协会做了一件很有意义的事情，他们借着基金业成立20周年的纪念活动，对基金行业的长期业绩进行了系统的回顾，投资者惊奇地发现，权益基金在20年间取得了非常显著的超额回报。这对普罗大众来说，是个重要的启示，它使得通过购买公募基金来开展理财活动更加深入人心。另一件有意义的事情是，伴随着近几年来股票市场经常上演结构性行情，普通投资者在市场中赚钱的难度有所增加，而主要基金公司的权益类产品都取得了显著的超额收益，投资能力越来越得到投资者的认可。以上两件事情对于权益基金的发展来说都意义重大。今后，基金行业应该继续努力，共同致力于改善公募基金的经营环境。
我认为至少有三个方面的工作可以去做：
第一，大力宣传价值投资理念，让普通投资者明白赚钱的基本逻辑。我觉得这是一个启发智慧的过程，大家应该有“传教士”般的热情，去向普罗大众讲解价值投资的基本原理。在这个过程中，不必要太急功近利，不能太短视。我们坚信，这些努力一定会有回报，它有可能把中国变成价值投资的一片沃土。
第二，大力推进有封闭期产品的发行，争取让持有人有更强的盈利体验。当基金业协会公布权益基金20年的业绩时，不少投资者反映自己实际上没有获得那么高的投资收益，产生这种落差的重要原因就是投资者频繁申赎，并且往往在市场高点进场，在市场低谷离场。持有基金的时间过短是持有人盈利体验不佳的主要原因。发行较长封闭期限的产品能够较好地解决这个问题。
第三，正确引导投资人预期，建立正确的风险收益观。我们应该千方百计地给客户灌输一个概念：风险与收益是正相关的。要获得高收益就要承担较高的风险，如果不想承担风险，就应接受较低的收益。这种观念是净值型产品生存的基础，它如果能够建立起来，客户的适当性问题就基本上解决了，还可以避免很多无谓的纠纷。国外的学术界在他们国家为这项工作做了较大的贡献，我也期望国内的学术界能够发挥相应的作用。
最后，我来谈谈如何做大做强权益基金。我的基本观点是：坚持价值投资的正确方向，发展多元化投资风格。价值投资在中国已经生根发芽，中国基金业已经找到了做大权益基金的金钥匙。价值投资在2003年左右开始被中国投资界了解和运用。经历了多次市场涨跌和风格轮换的考验，价值投资的基本理念和原则得到了基金行业广泛的认可和遵从。价值投资的优点很多，比如长期业绩胜率最高，有利于团队作战从而更适合机构投资者运用等等，但我认为它还有一个更大的优点：它的理念非常清晰和简单，采用它不仅能赚到钱，而且还能说清楚凭什么赚到的钱。这就比较容易赢得投资者的信任和支持，有利于做大做强权益基金。
另一方面，我们不应该把价值投资理解得过于死板和教条，有不少人把价值投资简单理解为“低估值投资”，这就有失偏颇了。应该认识到，“安全边际”与“成长价值”在价值投资的体系里拥有同样重要的地位，价值投资能够容纳得了成长股投资。我认为，只要坚持以企业内在价值为立足点，坚持赚企业成长的钱，有清晰的风控和卖出原则，就可以在价值投资的理念下进行成长股投资和科技股投资。必须认识到，广大投资者客观上存在对多元化投资风格的需求。如果能在坚持价值投资的基础上，发展多元化投资风格，将更有利于响应投资者的强烈需求，有利于把权益基金做大做强。我们安信基金内部有种说法叫：“一花开五叶”，也就是整个权益投资团队都要遵循统一的价值投资理念，但允许根据每个人的禀赋发展低估值投资、成长股投资等多种不同的投资风格。
综上所述，我们应该上下齐心，同业协力，表里如一地践行好价值投资理念，共同做大做强权益基金。
以上是我的发言，“齐心协力，做大做强权益基金”。谢谢大家！
